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国家资本结构的理论近些年来，经济学家在公司金融方面又观察到了一些新现象。例如，IBM、微软、谷歌等科技创新型公司几乎没有债务，其资本结构几乎完全是股权。这从传统公司金融理论的角度是难以理解的，因为公司借债的利息具有抵税作用。IBM和谷歌并不会轻易破产；微软公司拥有巨额现金流，信用评级非常之好。那么什么是最优的资本结构呢？从实践来看，最优的资本结构需要大量和超大比例的股权融资。

通过不断去尝试，谁第一个解出来，那么谁就获得这个记账权，也就是获得了记账奖励——比特币。区块链≠ICO现在很多人一提区块链，就认为是骗人的，这其实和之前的市场乱象有关。其实我们应该区分一个概念，ICO和区块链没有半毛钱关系。ICO中文翻译过来叫首次货币发行。大家可能会想到另外一个类似的词叫IPO，这是第一次公开募集资金的意思。

　　特斯拉2003年在硅谷成立，经历无数冷嘲热讽。2018年底，特斯拉实现连续两个季度盈利，Model 3全年卖出14.4万台，是北美高端车销售冠军。不论是脚踩福特，手挑通用的股票市值，还是品牌引发的话题效应，都给中国的造车新势力带来了光明和希望。

自6月25日以来，中国央行连续8个工作日通过公开市场回笼流动性，累计净回笼6200亿元。7月2日和3日，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展公开市场操作。3、国家外汇管理局（SAFE）6月29日发布的数据显示，6月末，287家中国合格境外机构投资者（QFII）获批额度为1004.59亿美元，较5月末增加10亿美元。

如果忽略大盘短期的小波动，很多好公司都是可以长期持有的。比如消费股中的白酒、食品饮料、医药。特别是医药，最近表现很突出。新经济板块就重点关注新能源汽车、特别是钴锂资源股，芯片、人工智能、5G。在这些板块中选一只龙头股，都可以长期持有。只要选择大行业中的龙头公司，就可以获得不断上涨的收益。

“慢牛”行情是我在2016年5月份提出的。我认为经历了股市剧烈波动之后，市场的投资理念会转向价值投资，“业绩为王”会成为主要的选股思路，而业绩推动的行情往往是“慢牛”行情，它不像资金推动行情一样属于“快牛”，就像2015年的“快牛”行情，股市很快就涨完了。