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图表： 2017-2020年游戏行业市场规模及预测资料来源：伽马数据，中国音数协游戏工委，国际数据公司，中金公司研究部图表： 2014-2020年游戏行业市场规模及预测（中性）资料来源：伽马数据，中国音数协游戏工委，国际数据公司，中金公司研究部

责任编辑：张海营行情回顾：焦煤1901合约震荡上行，开盘报1412.0元/吨，最高1424.0元/吨，最低1401.0元/吨，收盘报1423.0元/吨，涨18.5元/吨，日涨幅1.32%，成交量减少至20.33万手，持仓量减少28378手至22.11万手。

成功申请香港虚拟银行牌照互联网金融“新战场”开局不难看出， 腾讯金融此次换帅的另一深意，则在香港虚拟银行Infinium Limited（贻丰有限公司）。据《证券日报》记者从腾讯内部了解到，在今年5月份，带领Infinium Limited（贻丰有限公司）成功申领香港金融管理局颁发的虚拟银行牌照的就是赖智明，而此次其派任董事长，似乎也意味着腾讯将进一步强化在粤港澳大湾区的金融科技布局，而虚拟银行作为在中国香港地区业务的关键一环，赖智明所要承担的必然是探索创新和攻坚的重任。

确实，放任居民举债买房是条不归路，相信如果大家看到了今年消费增速大幅下滑的恶果，肯定会遗憾当初我们为什么会走上这条路。我们在16年写过的报告《居民加杠杆、危险的游戏！》、17年的报告《繁荣的顶点》，包括我们在过去两年一直在怒怼高房价，其实是就是担心举债发展会带来现在的后果。

对比去年情况来看，14家期货公司获AA级，在去年19家的基础上减少了5家；评级为A级公司的总数较去年不变；此外，评级结果为B类的公司91家，占比61%，较去年减少3家；C级及以下公司较去年增加了3家，其中D级公司较去年增加5家。总体来看，A级公司总体规模不变，B级公司队伍力量有所弱化，C级及以下公司队伍增加，行业二八发展格局进一步凸显，优胜劣汰有所提速。行业头部AA级期货公司中，大多数期货公司具备商品期货经纪、基金销售业务资格、资产管理业务资格、投资咨询业务资格、金融期货经纪等五类业务资格。

实际上，赊销模式下的赛伍技术“钱袋子”已经有些“瘪”。由于现金收入占比较低，为了维持正常经营，赛伍技术不得不举债经营。今年上半年，该公司短期借款由期初的1.06亿元，增加至1.65亿元。资产负债率则由期初的41.03%，攀升至上半年末的46.19%。且相较于同行，这一资产负债率数据偏高：根据招股书，同期可对比公司的资产负债率平均值为33.15%。